近年來，隨著東盟國家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，中國工程機(jī)械產(chǎn)品對東盟各國出口迅猛增長。中國出口東盟國家的叉車、挖掘機(jī)、起重機(jī)、裝載機(jī)等工程機(jī)械整機(jī)及零配件備受東盟企業(yè)的歡迎。近年來東盟各國政府注重加快本國基礎(chǔ)設(shè)施的升級改造。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，在未來5年，東南亞地區(qū)對基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)將進(jìn)一步加快，對資源產(chǎn)業(yè)的投資將持續(xù)升溫，各國對建筑機(jī)械、采礦機(jī)械等工程機(jī)械的需求將更加旺盛。
工程機(jī)械行業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)周期敏感性很高，而下半年固定資產(chǎn)投資增速下降的可能性較大，扣除價(jià)格因素后08年全年的實(shí)際投資增速將出現(xiàn)顯著放緩，工程機(jī)械行業(yè)需求增速也將隨之放緩；行業(yè)集中度在下降，企業(yè)提價(jià)能力有限，鋼材、油、電價(jià)格持續(xù)走高將擠壓行業(yè)利潤，工程機(jī)械出口增長較快，但由于出口占比不大，因此只能部分平滑掉工程機(jī)械行業(yè)的周期波動(dòng)；我們預(yù)計(jì)工程機(jī)械行業(yè)的盈利增速將進(jìn)一步低于收入增速，因此調(diào)低行業(yè)評級至“中性”。
工程機(jī)械行業(yè)有著明顯的周期性特點(diǎn)，歷史數(shù)據(jù)顯示，工程機(jī)械行業(yè)與固定資產(chǎn)投資增長率基本相關(guān)，我們把固定資產(chǎn)投資作為判斷工程機(jī)械行業(yè)中期趨勢的風(fēng)向標(biāo)。
未來幾個(gè)月固定資產(chǎn)投資增速極可能穩(wěn)中有降，08年全年的實(shí)際投資增速將出現(xiàn)顯著放緩。近期工程機(jī)械行業(yè)收入增速一直維持在高位，與固定資產(chǎn)投資增速產(chǎn)生背離。我們認(rèn)為在目前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，信貸增速控制將限制工程機(jī)械產(chǎn)品的需求，工程機(jī)械行業(yè)收入增速高位運(yùn)行將不可持續(xù)，將逐漸從高位回落，內(nèi)需減緩。
我國工程機(jī)械行業(yè)將迎來整合期的觀點(diǎn)提出已有幾年，然而一直以來的事實(shí)卻證明行業(yè)尚未有能力進(jìn)入高速整合期。但從今年上半年以來，多家國內(nèi)外龍頭企業(yè)陸續(xù)收購?fù)袠I(yè)企業(yè)，我國工程機(jī)械行業(yè)格局正發(fā)生著不小的變化。
行業(yè)內(nèi)并購事件增多是否意味著我國工程機(jī)械行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)高速整合期并不能確定，但此舉足以表明近年來行業(yè)發(fā)展非常迅速，企業(yè)的競爭能力也在加強(qiáng)，對于行業(yè)來說，無疑是件好事。
